十字路口 （本周股市观察）

今天股市的回撤幅度过大，现在形势有些复杂了。

一种可能性是主跌浪开始了，

另一种可能是这是一个大型的调整浪，我们可能在短时间内跌回5000点以下，然后再快速涨回5700以上，历时1个月。

如果是主跌浪，不用多说什么了，我们已经定了目标了，可惜的是我还没来得及建仓空股市。

如果是第二种情况，就更复杂了，这个调整浪就不能称之为逃命波了，调整完后，还会跌一把，但幅度就小很多了，也就到4500左右吧，然后就又要开始上涨了。

当然还有其他可能，到时候再详细分析。

欧债风暴横扫华尔街 曼氏金融宣告破产
华尔街著名衍生性金融商品交易商曼氏金融控股(MFGlobal)周一(10月31日)向美国政府申请破产保护，成为欧债危机持续扩散下，令华尔街第一家大型上市机交易商破产。曼氏金融破产消息令全球避险情绪升温，欧元、股市及商品等风险资产重新遭遇抛售，美元、日元及瑞郎等避险资产受到青睐。欧元/美元昨日自1.4100上方持续下挫至1.3825附近，累计重挫200余点。周二(11月1日)亚市盘中，该汇价在1.3850处寻得支撑，目前交投在1.3855附近。

受日本央行在外汇市场大量买入美元干预市场及曼氏金融破产刺激避险需求影响，投资者将资金转战日元以外的美元资产，衡量一篮子主要货币的美元指数昨日大涨近2%至76.59，并吞噬2.9%的单月跌幅。

三菱东京日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)驻伦敦货币策略师Lee Hardman指出：“对欧债解危协议的失望感渐渐袭入市场。金融市场可望因此协议获得稳定，但仍无法解决债务呆帐的问题。”

分析师认为，曼氏金融持有过量欧洲主权债券，即使以低价在市场抛售，现阶段难以找到买家，不过曼氏金融计划出售公司而非手上的欧债，寻找买主更为困难，外界不清楚该机构持有多少欧债。

不过，市场分析人士表示，市场预期曼氏金融破产不至于造成如雷曼兄弟破产时的全球金融海啸，过去欧债危机似乎未重大影响华尔街投资银行界，但曼氏金融破产敲响欧债蔓延至美国的警钟。

根据美国联邦破产法院的资料，曼氏金融拥有资产净值约410亿美元，债务为397亿美元，破产波及最大的受害者为摩根大通集团(JP Morgan)，代表公司债券所有人高达12亿美元，德意志银行代表6.9亿美元的债权人。

曼氏金融持有大量欧洲主权债券衍生性金融商品担保，希腊出现债务金融危机后，股价在上周大跌67%，公司债券被信用评级公司打入垃圾级。曼氏金融上周末向多家机构发出邀约，谈判出售旗下公司资产，但仍逃不过破产的命运。

出身华尔街的曼氏金融首席执行官科辛(Jon Corzine)横跨政商两界，曾任参议员、新泽西州长及高盛集团(Goldman Sachs)董事长，是民主党在华尔街的主要支持者。科辛全力支持克林顿竞选，后离开华尔街转进政坛。

曼氏金融除了在华尔街进行衍生性金融商品担保及承销外，业务广泛涉及全球资产管理与投资借贷担保，投资人担心该机构现值不够应付，表面上看来持有63亿美元的欧洲主权债券如果继续恶化，衍生性商品能否提供足够担保引发疑虑，上周投资者开始大量抛售曼氏金融股票与债券。

曼氏金融是华尔街主要的欧债衍生金融商品交易商，提供期货期权市场与店头交易等各项工具，业务十分广泛，并涉及外汇，利率交易等。

曼氏金融破产情况与2008年雷曼兄弟(LehmanBrothers)风暴类似，曼氏金融担保日渐恶化的欧债，投资人则担心资本无法清偿。雷曼兄弟是因本土次贷风暴而破产。

有点金融风暴的味道了

FTSE100跌破5300至5350区间，将确认5753的顶部。

意大利10年期国债利率创新高

现在的主战场不在希腊，而是意大利。欧盟正在全力压制意大利10年期国债利率，意大利和德国的10年国债利率利差在最近几天反复测试450点，欧盟正在不惜一切代价压制在450点以下，因为过了450点将引发不少Margin Call!